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金融:风控指标调整 助推创新业务

发布时间:2019-10-09 13:32:48

金融:风控指标调整 助推创新业务 2012-11-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

风控指标再次调整11月16日,证监会发布《关于修改〈关于证券公司风险资本准备计算标准的规定〉的决定》,自公布之日起施行。这是继今年4月份后,证监会再次调整证券公司风险资本准备计算标准。

本次调整的方向是降低证券公司风险资本准备的计算标准,有利于提升证券公司可载业务规模,解除限制证券公司发展的净资本桎梏。

另外,除风险资本准备标准下调外,证券公司净资本扣减比例也有所下调。

原标准无法满足创新业务发展需要在证券业业务转型的历程中,直投等买方业务与融资融券等资本中介业务均相对于原有以经纪业务为主的卖方业务,均更加消耗资本。原有风险资本准备计算标准已于今年4月份进行过一次调整,但5月份证券业创新大会后,尤其是8月份创新政策进入密集发布期以后,证券公司创新的热情被逐渐点燃,修改后的计算标准也无法满足券商发展的需要。

风险资本准备标准大幅下调与今年4月份修改后的标准对比可以明显看出,连续 年为A类、A类及B类的证券公司风险资本准备计算标准下调的幅度很大,普遍在50%左右,甚至更多。

从证监会2012年证券公司分类结果看,19家上市券商评级全部在B级或B级以上,而从整个行业看,也仅有9家评级在B类以下。因此不论是从行业看,还是从上市公司看,这次调整对券商改善风控指标都有较大帮助。

净资本增加有限,风险资本准备大幅减少经过本次调整,券商的净资本有所上升,但上升幅度较为有限,我们测算12家上市券商平均小幅上升了4.82%;而经过4月份及本次的调整,券商的风险资本准备都大幅下降,12家券商平均下降达67.44%。相应地,净资本/净资产指标小幅上升,12家券商平均上升了 .42个百分点;净资本/各项风险资本准备之和大幅提高,平均增加了两倍多。

风控指标的调整短期内不会给券商带来实质性的业绩提升,但有利于解除净资本监管模式下限制券商发展的桎梏,对行业及公司的发展起辅助作用。利于证券公司财务杠杆的放大、ROE的提升,利于实现股东价值的最大化,尤其利好在创新业务中已经布局并等待扩张的券商,对于创新业务尚处于起步阶段的小型券商也具有业务助推意义。

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